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信用債利差優勢抬身價:

Jun 21st 2013, 05:06

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信用債利差優勢抬身價

Jun 20th 2013, 01:31

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

由於近期美國經濟數據好壞參半，市場對於聯準會可能提早縮減購債規模的擔憂降低，目前共識為「聯準會寬鬆政策規模可能變，但方向不會變」。在此架構下，資金可望由避險的現金部位移出，債市首選仍以具備利差優勢的信用債為主，投資人可留意布局機會。

ING投信表示，以過去五年及十年各類債券指數與美國公債殖利率的相關係數來看，高收益債的相關係數為負值，顯示當美國公債殖利率彈升時，高收益債相對具抵抗力，而近期市場波動期間，高收益債表現也相對突出，未來即使QE退場，代表美國經濟真正邁向復甦，對於高收益債亦屬正面助益。

ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，以現階段投資環境而言，各國經濟基本面溫和復甦，聯準會即使未來縮減購債規模，也仍是寬鬆貨幣政策，因此近期市場修正似乎有過度反應的情況，當恐慌情緒降低後，即可擇機進場布局。

面對QE是否退場的疑慮，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，聯準會頂多改變規模，但方向不會太快改變，主要是因為聯準會今年1月才啟動每月850億美元購債計畫，計畫至少要推出三到六個月後觀察成效再做調整，下半年有可能討論政策調整，但比較可能是縮減規模，而不是改變方向。

此外，聯準會在去年底會議提出失業率未降至6.5%、且通膨未超過2.5%的情況下，貨幣政策將持續寬鬆。目前來看，美國景氣放緩，通膨無虞，就業市場僅溫和改善，今年內不至於推出緊縮貨幣政策的措施。

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