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三大信用債吸金動能未減 投資等級公司債上周大吸16億美元
2013/05/27 21:37 鉅亨網 記者郭幸宜 台北

雖然聯準會有意縮減購債規模，但回顧上周債券基金的資金動向，三大信用債仍持續吸金，根據EPFR資料顯示，上周投資等級公司債吸納16億美元，超越今年來平均每周流入14美元的水準，高收益債資金動能趨緩，美國高收益債上周僅流入2.43億美元，而新興市場債已連續第50周吸金，上周再流入9.08億美元。

另外，根據美銀美林債券投資人調查報告顯示，在全球經濟復甦不如預期，通膨機率降低的情況下，市場對資金大遷徙(Great Rotation)的預期大幅下降，債市再獲資金的全面追捧，上周高收益債券回補3.76億美元，投資級公司債與美債基金也分別流入18.52億與32.06億美元，持續推進今年以來周周淨流入的紀錄。

摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）說，退休基金向來屬於債券穩定且長線的買盤。根據顧問公司Mercer針對1200個歐洲退休基金進行的調查顯示，過去12個月退休基金配置股票比重由前期的43%降至39%，是2003年進行調查以來股票比重首度降至4成以下。

皮耶進一步指出，在公債殖利率處於歷史低檔水準的情況下，歐洲退休基金傾向投資成長導向固定收益資產與多重資產。從退休基因配置於成長導向型債券比例來看，以新興市場債券最受其青睞，其機構法人持有佔比高達13%，平均持有比重也達5%

德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，市場普遍注意美國QE退場的影響。不過，聯準會關注的就業市場雖有改善，但整體依舊疲弱，受制於高失業率與政府減支，預期太快收緊貨幣政策將危及復甦，近期大幅降低資產購買幅度的機率偏低。

鄧漢翔指出，除了對政策走向的不確定性外，目前股債的價值面都不算便宜，也是造成市場波動更加劇烈的另一個原因，不過，鄧漢翔認，此時反而是投資人檢視並重新調整投資組合的好時機，雖然市場震盪難免，但此時選擇較低波動的資產，重要性遠勝於追逐高報酬與高配息債券。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，美國、日本與英國等印鈔救市國家公債已因政策護航而使價格至偏貴水準，隨著核心工業國家公債已不具投資吸引力，建議投資人應將視野放置於新興國家債匯資產，由於美國公債殖利率彈升時期通常也是經濟狀況及市場氣氛較佳時，可望嘉惠新興國家債匯資產的資金行情。

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