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寻找拐点从来不是容易的事——而投资者最近也听到了好几次错误的呼声。但越来越多的迹象表明，欧洲电信设备行业板块已度过难关。自从AT＆T公司去年11月公布了有关扩大无线和有线网络资本支出的三年刺激计划以来，行业前景就已经在改善。此举（当时相当于逐步增加100亿美元，虽然此后又变少了一些）刺激T-Mobile采取了类似行动。在远东，中国移动也将2013年的资本支出指引调高了50%，虽然其国内同行们看起来还没那么大方。欧洲电信设备行业板块已从去年7月的低点上涨了45%，今年以来的涨幅甚至超过大盘股指。

最大的驱动因素，无疑是移动电信设备领域的支出。瑞典的爱立信(Ericsson )认为，到2017年，4G/LTE网络将覆盖世界一半人口，而2011年覆盖率为5%。本月早些时候，研究机构Dell'Oro发布计算数字，全球无线RAN市场在2013年第一季度的增长为5%，连续第二个季度出现同比增长。这反映出美国LTE支出的强劲势头，但欧洲也在第一季度实现了4%的增长（虽然得益于简单的对比）。也有一些人预期，在美国，利润率较低的LTE覆盖推广可能在2013年上半年达到顶峰，之后电信商就可以把更多重点放在扩容上——以及高利润率的硬件业务上。

并非人人都赚一样多。萎缩的CDMA市场拖累了阿尔卡特朗讯(Alcatel-Lucent)（同时也在等其新老板发布有关公司策略的消息），虽然它也能从美国电信网络容量升级的转变中获利。但在美国和全球LTE设备领域都拥有较大份额市场的爱立信，看来已占据有利地位。其股价迄今运行良好，目前预期市盈率为16倍。但要说覆盖该板块的阴影正在消退，那它们还有更远的路要走。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/艾卜

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