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因應量化寬鬆退場轉向 投資債市掌握2大關鍵
2013/06/25 21:36 鉅亨網 記者郭幸宜 台北

量化寬鬆政策即將轉向，讓美國10年期公債殖利率強彈。天達投顧建議，建議可以透過2種策略因應，其一為選擇較高殖利率的債券市場；其二為選擇降低存續期間之基金標的，以減輕利率彈升風險，同時掌握較佳的殖利率優勢。

美國聯準會主席柏南克(Bernanke)預期美國未來景氣下滑風險將會降低，同時上調2014及2015年的經濟成長至3%以上，並表示將在2014年中左右結束購買債券措施。這番較為樂觀的展望，導致美國10年期公債單日強彈17個基本點，壓抑全球債市表現，美國公債殖利率彈升儼然成為未來布局債市的關鍵指標之一。

天達投顧指出，因應美國QE政策，降低債券到期時間與存續期間：根據Bloomberg統計，截至今年6月19日止，美林美國中天期債券(3-5年期)今(2013)年以來下跌0.88%，長天期公債(5-7年期或10年期)跌幅更逾3%以上，顯示在美國殖利率彈升風險下，中天期債券波動風險遠低於長天期債券。

而布局較高殖利率的公司債券也是方法之一。根據Bloomberg統計，至今年6月19日止，拉美公司債殖利率約達5.93%，高於新興市場公司債殖利率，更約是全球公司債券指數的2倍，較高殖利率優勢擁有較大的利差空間，以減緩公債殖利率彈升影響，同時又具有長期投資價值。

天達投顧強調，目前市場資金仍相當充沛，因此在低利率環境不變下，預料將有利於具備殖利率相對高的新興債市，其中又以拉美公司債市最具表現潛力。從近期穆迪近期持續將巴西、墨西哥債信展望列為「正向」與「穩定」便可窺見端倪。

另外，標準普爾也將墨西哥、秘魯列可望調升的名單，惠譽的信評調升名單亦有哥倫比亞與厄瓜多，皆顯示出拉美國家債務品質與展望穩定，提供這些國家企業評等調升的利基。天達投顧指出，在美國公債殖利率彈升風險下，建議操作上採取以存續期間較短之拉美公司債加入資產配置，除能兼具基本面與較高殖利率優勢外，較能抵禦美國公債的波動風險。

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