明年策略:高股低債 成熟市場勝率高
2013/11/29 13:27鉅亨網 記者周康玉 台北
投信投顧公會資料顯示，去年九月底至今年九月底止，國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元，總規模較一年成長1.44倍，投信投顧表示，QE退場議題仍持續發酵，成熟市場的平衡基金能適度配置波動度較低的成熟公債，有助於降低波動風險，以美日為優，並且目前投資趨勢是採取高股低債配置，同時可掌握復甦行情、投資勝率更高。
回顧境外平衡基金績效，今年來平均報酬率達13.37%，其中包括PIMCO美國股票增益基金、德盛東方入息基金今年來分別有32.3%與22.2%的績效，也打破平衡基金相對表現較溫吞的印象，在今年十強平衡基金中，今年來普遍都有16%的報酬率。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到日股漲勢，是今年成功的投資策略，展望2014年，對亞洲資本市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現。
許廷全指出，整體而言，目前仍以日本股市最具投資吸引力，長線題材將逐步擴延，未來可留意內容產業相關投資標的；此外，宜針對日本採平衡式布局，除對漲多個股作調節外，同時配置出口受惠、通膨概念族群與地產相關、政策主題投資機會。
除日本之外，中國三中全會後的政策方向將對中國帶來正面助益，預期到明年第一季經濟動能仍可延續；相較下，東協評價偏高，待市場止穩再找尋值得投資標的是相對較佳策略。
天達投顧指出，QE退場議題仍將是牽動投資市場未來動向的不確定因素，而依彭博社統計市場分析師平均預期顯示，QE開始減碼的時間較可能落在2014年3月，屆時每月850億美元購債規模將首度減至700億美元、並逐月下修，而在開始減碼前，這個不確定因子仍將持續造成市場波動，使得股債靈活佈局、兼顧風險與報酬的全球平衡基金，將持續獲得市場投資人青睞。
天達投顧同時強調，成熟市場經濟基本面持續好轉，又有充沛的資金動能追捧，未來仍是向上攻堅的主力，而因應 FED貨幣政策可能轉向的不確定，適度配置波動度較低的成熟公債，亦將有助於降低波動風險，值得注意的是，景氣復甦的趨勢之下，股優於債仍是未來投資主軸，因此力求穩中求勝的全球平衡配置，應具備2大原則，其一是挑選「成熟股市主攻、成熟債主守」的配置；其二，應採取高股低債的積極配置策略，較低波動下掌握更為優渥的景氣復甦行情。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，除了日股之外，以平衡的方式掌握美股也是不錯的作法，由於市場預期美國量化寬鬆政策（QE）在明年勢必面臨縮手退場的議題，加上今年股票市場已有一波漲勢，此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業，以美股為例，目前券商普遍預期美股大盤可能還有接近雙位數的報酬率，但其中相對看好具有實質成長機會的利基型，括科技、能源與工業等盈餘成長率高產業，是此時可以放入投資組合裡的部位。
傅子平提醒，由於今年股市有一波不錯的漲勢，在看到全球經濟轉型踏入成長之際，投資確實應該適度冒點險，只是股票明年整體報酬恐怕不如今年強勁，投資更需擴大收益來源，目前相對看好波動度低的信用債券，對投資人而言，除了爭取更多資本利得的成長機會外，透過股債平衡基金的布局方式，成長搭配收益，在股價漲多、且面臨QE退場的高波動環境下，投資勝率會更高。
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